聯準會本周三升息機率大增，荷蘭大選與油價下跌也為盤勢帶來更多變數，短線上港股偏向震盪，大盤仍由消息面主導，隨著3月底進入財報密集公布期，個股走勢料將分化，轉由財報見真章，屆時具備基本面支撐的成長股表現應會優於原物料族群。



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3月市場主要面臨幾個考驗，首先是美國料將升息，在2月非農報告公佈之後，利率期貨顯示3月與6月升息的機率都超過九成，顯示升息已成共識，只是速度有待確信用卡道路救援比較2018認，所幸市場將升息解學生申辦信用卡條件釋為景氣增長，港股處變不驚，MSCI中國指數上周還在平盤上下游走。

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除了聯準會的利率決策之外，本周三還有荷蘭的總理大選，反移民的極右派民調起起伏伏，結果依舊難料，此次荷蘭大選被視為法國與德國大選的領先指標，歐洲政治動盪若再起，這對港股的資金面來說相對不利。不過聯準會升息與歐洲的政治利空已是老生常談，市場興致不大，倒是原油成為市場新的不確定因素，美國EIA原油庫存與產量大增，印證先前市場猜測美國頁岩油廠商趁勢增產的擔憂。美國原油開採速度以2012年來最快的速度回升，西德州原油期貨淨多頭倉位連續兩周減少，布蘭特原油上周一口氣下跌8.1％，油價急跌已對巴西與俄羅斯股市帶來衝擊，巴西聖保羅指數上周下跌3.2％、俄羅斯RTS美元指數更下跌了4.7％。港股的原物料族群大致也與國際股市連動，上周MSCI中國能源類股指數下跌3.3％、原物料指數下跌4.3％，由於大宗商品從去年9月上漲至今已有一段時間，面對原油價格突如其來的大跌，原物料與周期股的漲勢很可能劃下一個逗號。類股走勢分化已在上周初見端倪，MSCI中國資訊科技指數上漲0.88％、非必需民生消費上漲1.7％，簡單來說，以類股風格來看，成長股勝過價值股、新經濟優於舊經濟；港股的財報季節已於上周正式開啟，3月底至4月初將進入財報密集公布期，根據瑞銀證券預估，MSCI中國指數成分股2016年的財報很可能會釋出否極泰來的好消息。瑞銀證券認為，MSCI中國指數成分股的獲利年增率可望谷底反彈，由2016年上半年的-9％回升至-1％，獲利率明顯改善的板塊預估將是原物料、非民生必需消費與資訊科技，地產與公用事業則因成本上升，獲利料將縮水。再從息前稅前淨利率擴張的幅度來看，資訊科技相關、零售銷售與汽車、原物料都有1～2％的增長空間，地產、運輸與公用事業則面臨成本上升的挑戰。舊經濟從去年9月以來已經漲多，原油價格下跌、美國升息、歐洲政治利空恰好給市場一個獲利了結的理由，3月底的財報旺季正好給投資人一個檢視持股、切換節奏並且重拾成長股的好時機。(工商時報) var _c = new Date().getTime(); document.write('');





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